期權是什麼(options)? 投資必學秘訣，有效管理風險

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什麼是期權(options)? 期權是一種衍生金融工具，賦予買方在特定時間内以特定價格買入或賣出標的資產的權利，但非義務。期權分為股票期權和指數期權，常見的策略是買升和買跌。期權的槓桿效應讓投資者只需較少資金就能控制較大金額的標的資產，但同時也帶來風險。期權更重要的功能是對沖保護股票投資，或減低對賭買邊的資本風險。

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期權是什麼？

期權 (Options) 是一種衍生工具，賦予買方在特定時間內以特定價格買入或賣出標的資產的權利，但非義務。期權可以分為股票期權 (Stock Options) 及指數期權 (Index Options) 兩種。股票期權以單一股票為標的，而指數期權則以股票指數為標的。期權本身具備槓桿的本質，因為投資者只需支付相對較少的期權價格，就可以控制較大金額的標的資產。例如，投資者可以花費少量的資金買入一張股票期權，而這張期權可以讓投資者在特定時間內以特定價格買入或賣出 100 股股票。

一般投資者會以期權買升或買跌，但期權更重要的功能是對沖保護股票，或減低對賭買邊的「資本風險」。舉例來說，投資者如果看好某家公司股票的未來發展，但又擔心股價波動，可以買入該公司股票的買權。這樣一來，即使股價下跌，投資者最多只會損失期權的價格，而不會損失全部投資金額。另一方面，如果投資者預期某家公司股票的股價會下跌，可以買入該公司股票的賣權。這樣一來，即使股價下跌，投資者也可以以較高的價格賣出股票，減低投資損失。

期權交易的複雜性比股票交易更高，需要學習更多的知識和技能。投資者在進行期權交易之前，需要了解期權的種類、交易方式、風險管理等知識，並根據自身風險偏好和投資目標選擇合适的期權策略。

什麼是賣權或認沽期權 (Put options)?

賣權或認沽期權，英文為 Put options，可分为買入認沽期權（亦稱買進賣權，buy a put option）和賣出認沽期權（亦稱賣出賣權，sell a put option)。

買入認沽期權或買進賣權（buy a put option）將賦予您在設定日期或之前以約定價格（行權價）賣出標的資產的權利，但非義務。簡單來說，就是您擁有在未來以特定價格賣出某種資產的權利，但您並非必須執行此權利。這就像是一張保險單，可以保護您在標的資產價格下跌時免受損失。市場價格跌幅越大，您可以獲得的利潤就越多。例如，如果您預期某股票價格將會下跌，您可以買入認沽期權，以在股票價格下跌時以較高的價格賣出股票，從而獲利。

您也可以賣出認沽期權或賣出賣權（sell a put option)。作為看跌期權的賣方，如果期權在到期時被買方執行，您將有義務以行權價買入該資產。換句話說，您在賣出認沽期權時，就承擔了在未來以特定價格買入某種資產的義務。這就像是一張保險單的賣方，您收取保費，但如果被保險人發生事故，您就需要賠償。賣出認沽期權的風險在於，如果標的資產價格大幅下跌，您將被迫以較高的價格買入該資產，從而造成損失。

以下是買入認沽期權和賣出認沽期權的差異：

買入認沽期權（buy a put option）：
- 擁有在未來以特定價格賣出某種資產的權利，但非義務。
- 可以保護您在標的資產價格下跌時免受損失。
- 最大虧損為期權的價格。
- 最大收益無限。
賣出認沽期權（sell a put option）：
- 承擔在未來以特定價格買入某種資產的義務。
- 可以收取期權的價格作為保費。
- 最大虧損無限。
- 最大收益為期權的價格。

期權交易者可以通過CFD差價合約對期權的價格進行交易，而不是直接交易期權。 CFD交易的優點是，您可以使用槓桿，以較少的資金控制較大的頭寸，但風險也更大。 CFD交易的缺點是，您需要支付隔夜利息，而且您可能會因市場波動而遭受更大的損失。

什麼是期權(options)?. Photos provided by unsplash

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期權如何交收？

期權的交收方式主要有兩種：現貨交收和現金交收。了解期權的交收方式，可以幫助投資者更精準地掌握期權交易的風險和報酬。

現貨交收是指在期權到期日，買方行使權利後，賣方需要交付相關的資產，例如股票或商品。例如，如果投資者購買了一張認購期權，在期權到期日，如果標的股票價格高於行使價格，投資者可以選擇行使權利，要求賣方交付股票。反之，如果投資者購買了一張認沽期權，在期權到期日，如果標的股票價格低於行使價格，投資者可以選擇行使權利，要求賣方買回股票。現貨交收的方式比較傳統，適合投資者希望實際持有標的資產，或希望在到期日獲得實際的資產收益。

現金交收則是指在期權到期日，買方行使權利後，賣方不需要交付相關資產，而是直接支付或收取現金差價。例如，如果投資者購買了一張認購期權，在期權到期日，如果標的股票價格高於行使價格，投資者可以選擇行使權利，賣方則會支付投資者股票價格與行使價格的差額。反之，如果投資者購買了一張認沽期權，在期權到期日，如果標的股票價格低於行使價格，投資者可以選擇行使權利，賣方則會收取投資者行使價格與股票價格的差額。現金交收的方式比較靈活，適合投資者希望獲得現金收益，或不希望實際持有標的資產。

了解期權的交收方式，可以幫助投資者更精準地判斷期權交易的風險和報酬。例如，如果投資者預期標的資產價格將會大幅上漲，那麼選擇現貨交收的認購期權，可以讓投資者在到期日獲得實際的股票，並享受價格上漲的收益。反之，如果投資者預期標的資產價格將會大幅下跌，那麼選擇現金交收的認沽期權，可以讓投資者在到期日獲得現金差價，並規避價格下跌的風險。

除了交收方式，期權還有兩種主要類型：認購期權和認沽期權。

認購期權賦予買方購買相關資產的權利，但並非義務。當相關資產的價格高於行使價時，買方就有權決定是否行使權利。例如，如果投資者購買了一張認購期權，行使價為100元，而標的股票價格在到期日為120元，則投資者可以選擇行使權利，以100元的價格購買股票，並在市場上以120元的價格出售，從中獲利20元。

認沽期權賦予買方沽售相關資產的權利，但並非義務。當相關資產的價格低於行使價時，買方就有權決定是否行使權利。例如，如果投資者購買了一張認沽期權，行使價為100元，而標的股票價格在到期日為80元，則投資者可以選擇行使權利，以100元的價格出售股票，並在市場上以80元的價格買回，從中獲利20元。

了解認購期權和認沽期權的特性，可以幫助投資者根據市場狀況和個人投資目標，選擇合適的期權策略。例如，如果投資者預期標的資產價格將會上漲，那麼可以選擇購買認購期權，以期從價格上漲中獲利。反之，如果投資者預期標的資產價格將會下跌，那麼可以選擇購買認沽期權，以期從價格下跌中獲利。

**期權交收方式與類型**
交收方式	描述	優點	缺點
現貨交收	賣方在期權到期日交付相關資產。	適合實際持有標的資產或在到期日獲得實際收益的投資者。	需要實際持有資產，可能涉及額外的儲存成本。
現金交收	賣方在期權到期日支付或收取現金差價。	適合獲得現金收益或不希望實際持有標的資產的投資者。	不能獲得實際資產，可能存在市場風險。
期權類型
認購期權	賦予買方購買相關資產的權利，但並非義務。	當資產價格高於行使價時，可獲利。	當資產價格低於行使價時，將損失期權費用。
認沽期權	賦予買方沽售相關資產的權利，但並非義務。	當資產價格低於行使價時，可獲利。	當資產價格高於行使價時，將損失期權費用。

期權的種類

期權的種類繁多，但最常見的兩種類型是「買權」 (Call Option) 和「賣權」 (Put Option)。買權賦予持有者在到期日或之前以特定價格（行權價）買入標的資產的權利，但非義務。舉例來說，假設你買入了一張蘋果公司股票的買權，行權價為 150 美元，到期日為 2024 年 1 月。如果在到期日之前，蘋果公司的股票價格上漲至 170 美元，你可以選擇行使你的買權，以 150 美元的价格買入股票，然後立即以 170 美元的价格出售，賺取 20 美元的差價。但如果你不願意行使你的買權，也可以選擇讓它到期失效，你只會損失當初購買期權的權利金。

賣權則賦予持有者在到期日或之前以特定價格（行權價）賣出標的資產的權利，但非義務。舉例來說，假設你買入了一張蘋果公司股票的賣權，行權價為 150 美元，到期日為 2024 年 1 月。如果在到期日之前，蘋果公司的股票價格下跌至 130 美元，你可以選擇行使你的賣權，以 150 美元的价格賣出股票，然後立即以 130 美元的价格買入股票，賺取 20 美元的差價。但如果你不願意行使你的賣權，也可以選擇讓它到期失效，你只會損失當初購買期權的權利金。

除了買權和賣權之外，期權還有許多其他種類，例如：

美式期權 (American Option)：持有者可以在到期日之前任何時間行使期權。
歐式期權 (European Option)：持有者只能在到期日行使期權。
認購期權 (Call Option)：賦予持有者以特定價格買入標的資產的權利。
認沽期權 (Put Option)：賦予持有者以特定價格賣出標的資產的權利。
股權期權 (Equity Option)：標的資產為股票或其他股權證券。
指數期權 (Index Option)：標的資產為股票指數。
貨幣期權 (Currency Option)：標的資產為外幣。
期權期權 (Option on Option)：標的資產為其他期權。

理解期權的種類和特性對於選擇合適的期權交易策略至關重要。

選擇權到期會怎樣?

選擇權到期後會發生什麼事呢？最常見的情況是，選擇權會失去價值，也就是說，你會損失你當初買進選擇權的資金。舉例來說，如果你買進了一張看漲選擇權，而標的資產的價格在到期日之前沒有達到你的執行價格，那麼你的選擇權就會失效，你將損失你當初買進選擇權的資金。當然，也有可能你的選擇權到期時仍然有價值，這取決於標的資產的價格和你的執行價格。如果標的資產的價格在到期日之前超過你的執行價格，那麼你的選擇權就會有價值，你可以選擇執行你的選擇權，買進標的資產，並賺取差價。

然而，選擇權到期後，你可能會面臨到一些風險。其中一個風險就是，如果你買進的選擇權到期時沒有價值，你就會損失你當初買進選擇權的資金。另一個風險是，如果你賣出的選擇權到期時有價值，你可能會被要求執行你的選擇權，這可能會導致你損失大量的資金。

如果你覺得這樣的風險太高，就要減少你的交易金額。選擇權可以放大你的收益，但也可以放大你的損失，所以如果你用多賣少買的策略，要根據合約的總價值來決定你的交易規模，而不是你必須付多少保證金。

舉例來說，如果你買進了一張看漲選擇權，而標的資產的價格在到期日之前沒有達到你的執行價格，那麼你的選擇權就會失效，你將損失你當初買進選擇權的資金。如果你買進了一張看跌選擇權，而標的資產的價格在到期日之前沒有跌到你的執行價格，那麼你的選擇權就會失效，你將損失你當初買進選擇權的資金。

如果你賣出了一張看漲選擇權，而標的資產的價格在到期日之前超過你的執行價格，那麼你的選擇權就會被執行，你將被迫以你的執行價格賣出標的資產。如果你賣出了一張看跌選擇權，而標的資產的價格在到期日之前跌到你的執行價格，那麼你的選擇權就會被執行，你將被迫以你的執行價格買進標的資產。

選擇權交易的風險很大，所以在進行交易之前，請務必了解相關的風險，並制定好你的風險管理策略。

可以參考什麼是期權(options)?

什麼是期權(options)?結論

期權 (options) 是投資市場中一種強大的工具，可以為投資者提供多樣化的策略選擇，以獲取潛在收益並管理風險。透過了解期權的基礎知識，例如買權、賣權、行使價和到期日，投資者可以更好地掌握其特性，並根據自己的投資目標和風險偏好選擇合適的期權策略。無論您是經驗豐富的投資者，還是初次接觸期權交易，深入了解期權 (options) 的概念，都能幫助您更好地掌握投資市場，並做出更明智的決策。

在期權交易中，風險管理是至關重要的。投資者在進行期權交易之前，應充分了解相關的風險，並制定好風險管理策略，以避免因市場波動而造成重大損失。您可以透過學習專業的期權交易平台和網站，並參考專業人士的意見，建立更完善的期權交易知識和技巧。

期權 (options) 交易是一個複雜的領域，需要時間和精力去學習。然而，透過不斷學習和練習，您將能夠更好地理解和應用期權 (options) 工具，並在投資市場中取得更大的成功。