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雖然聯準會在本月幾乎確定會降息,但 8 月就業數據公布後,美國利率前景依然蒙上一層陰影。儘管數據顯示就業市場健康,但經濟衰退的風險也同時存在,讓未來利率走向充滿不確定性。
8 月新增非農業就業人數為 14.2 萬,失業率為 4.2%。就業成長從 7 月的疲弱趨勢中反彈,薪資成長也較強勁,顯示就業市場健康。然而,前兩個月的非農就業人數累計下修 8.6 萬,失業率上升,反映出經濟衰退的風險。這份報告並未明確指出美國經濟將「軟著陸」,或就業市場會迅速惡化。
聯準會將在下周三 (9 月 18 日) 降息 25 個基點,但未來利率走向仍不確定。聯準會將密切關注 8 月的通膨數據,包括消費者物價指數 (CPI) 和生產者物價指數 (PPI)。經濟學家預計 8 月 CPI 月增 0.2%,年漲幅為 2.6%。然而,這些數據並不能明確解答聯準會在對抗通膨方面的進展。
聯準會官員更關注就業市場的下行風險,但對抗通膨的工作尚未結束。他們將在 9 月會議後發布《經濟預測摘要》(SEP),其中最受關注的是對聯邦基金利率的預測。利率期貨市場預計,到今年底聯準會總降息 100 個基點。9 月的《經濟預測摘要》可能會比 6 月預測的降息次數更多,但不太可能像市場預期的那麼多。10 月公布的經濟數據將決定聯準會的下一步行動。
美國經濟持樂觀看法的人強調就業成長反彈和薪資成長強勁,認為就業市場健康。然而,擔心經濟衰退的人關注前兩個月的非農就業人數下修和失業率上升。分析人士對聯準會未來利率走向存在不同觀點,既有認為會繼續降息,也有認為降息幅度有限。
「聯準會官員先前明確表示,他們現在更關注的是就業市場的下行風險,不過,對抗通膨的工作還沒有結束。」(德意志銀行經濟學家)
聯準會自 2023 年 7 月以來,一直將聯邦基金利率維持在 5.25-5.5% 的目標區間內。6 月的《經濟預測摘要》預計 2024 年只降息一次,降息幅度為 25 個基點。鑑於經濟數據的變化,先前的降息預測已經過時。