美債到期日解讀：掌握存續期間，預測降息後美債漲幅

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面對市場猜測聯準會即將降息，您是否也想知道美債ETF的漲幅如何預測？關鍵在於「存續期間」。它不只代表債券回收本息的時間，更能幫助您推估降息後美債的漲幅。例如，長天期美債的存續期間較長，表示在降息環境下，其價格波動幅度也較大。因此，了解不同「美債到期日」的存續期間，是制定美債投資策略的重要參考依據。

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美債到期日：若降息美債ETF漲多少能估算得出來？

近年來，美債市場的波動備受投資人關注，特別是在聯準會（Fed）持續升息的背景下，市場對於未來降息的預期也日益濃厚。許多投資者開始思考，當降息來臨時，美債ETF的價格會如何變化？是否能預測降息後美債ETF的漲幅？答案是肯定的，掌握「存續期間」這個關鍵概念，就能幫助我們推估降息後美債ETF的漲幅。

「存續期間」指的是持有債券的平均回本時間，也就是投資人買了債券後，回收債券本息所需要的時間。簡單來說，存續期間越長，債券價格對利率變化的敏感度就越高，反之亦然。當利率下降時，存續期間較長的債券價格漲幅會更大，因為投資人需要更長時間才能收回本息，而利率下降意味著他們需要支付更低的利息，因此債券價格會上漲以反映這種利息成本的下降。

舉例來說，假設有一張存續期間為5年的美債，當利率下降1%時，這張美債的價格可能會上漲約5%。而另一張存續期間為10年的美債，在相同利率下降1%的情況下，價格可能會上漲約10%。由此可見，存續期間越長，債券價格對利率變化的敏感度就越高，降息帶來的漲幅也越大。

因此，了解美債的存續期間對於投資者來說至關重要，它不僅能幫助我們推估降息後美債ETF的漲幅，還能根據自身投資目標選擇適合的存續期間的債券。例如，對於追求短期收益的投資者來說，選擇存續期間較短的債券可能更合適，因為它們的價格對利率變化的敏感度較低，風險相對較小。而對於追求長期穩健收益的投資者來說，選擇存續期間較長的債券可能更合適，因為它們的價格對利率變化的敏感度較高，降息時有更大的漲幅潛力。

元大美債20年有效存續期間為何?

想要了解美債到期日與利率變動的關係，就必須掌握「有效存續期間」這個重要的指標。簡單來說，有效存續期間代表著債券價格對利率變動的敏感度。有效存續期間越長，債券價格受利率變動的影響就越大，反之亦然。舉例來說，觀察3檔ETF的「平均有效存續期間」，以元大美債20年來說為16.84年，代表的意義就是「未來降息1個百分點，元大美債20年約可上漲16.84%」；同理，元大美債1-3為1.82年，表示「未來降息1個百分點，約會上漲1.82%」（詳見下圖）。

以下列舉幾個重點，幫助您更深入了解有效存續期間的意義：

有效存續期間與債券到期日息息相關：一般而言，債券的到期日越長，有效存續期間也越長。因為到期日越長的債券，其未來現金流的折現率受利率變動的影響越大，因此價格波動也更大。
有效存續期間受債券利率影響：當債券利率越高時，有效存續期間會縮短。這是因為高利率債券的現金流折現率較高，其對未來現金流的敏感度較低，因此價格波動較小。
有效存續期間是預測債券價格變動的重要工具：投資者可以利用有效存續期間來預測債券價格在利率變動時的波動程度。例如，當預期未來利率將下降時，投資者可以選擇投資有效存續期間較長的債券，以期獲得更高的資本利得。
有效存續期間並非固定值：有效存續期間會隨著時間推移而變化，因為債券的到期日會越來越近，而利率也可能發生變化。因此，投資者需要定期監控有效存續期間，以確保其投資策略符合當前的市場狀況。

了解有效存續期間對投資者而言至關重要，因為它可以幫助投資者根據自身的風險承受能力和投資目標選擇合適的債券投資策略。例如，對於追求高報酬的投資者，可以選擇有效存續期間較長的債券，但也要承擔較高的價格波動風險。而對於追求穩健收益的投資者，則可以選擇有效存續期間較短的債券，以降低價格波動風險。

美債到期日. Photos provided by unsplash

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存續期間的實際應用

前面提到了「存續期間」的概念，以及它如何反映債券價格對利率變動的敏感度。現在讓我們用實際數字來理解這個概念。假設你投資了一張面額100美元，票面利率為5%，期限為10年的美債。這張美債的存續期間約為6.7年。這意味著，當市場利率每上升1個百分點時，這張美債的價格預期會下跌約6.7%。反之，如果市場利率每下降1個百分點，這張美債的價格預期會上漲約6.7%。

舉例來說，如果市場利率從目前的5%上升到6%，這張美債的價格可能會下跌約6.7%，也就是約6.7美元。反之，如果市場利率從目前的5%下降到4%，這張美債的價格可能會上漲約6.7%，也就是約6.7美元。當然，這只是一個預測，實際的價格變動可能受到其他因素的影響，例如市場需求、信用風險等。

理解存續期間對於投資者制定投資策略至關重要。如果你預期市場利率會上升，你可能需要考慮投資短天期美債，因為它們的存續期間較短，對利率變動的敏感度較低。反之，如果你預期市場利率會下降，你可能需要考慮投資長天期美債，因為它們的存續期間較長，對利率變動的敏感度較高，在利率下降時有更大的漲幅潛力。當然，投資決策需要綜合考慮多種因素，例如個人風險偏好、投資目標等。

**存續期間的實際應用**
利率變動	預期價格變動（%）	預期價格變動（美元）
上升1個百分點	-6.7%	-6.7美元
下降1個百分點	+6.7%	+6.7美元

美債的投資風險

雖然美債被視為相對安全的投資，但投資者仍然需要了解潛在的風險，並採取適當的措施來管理風險。以下是一些美債投資的常見風險：

利率風險：當利率上升時，債券價格通常會下降。這是因為當利率上升時，新的債券會以更高的利率發行，使得現有債券的利息收益率相對降低，導致其價格下降。因此，投資者在購買美債時需要考慮利率走勢，並選擇與自身風險承受能力相匹配的債券期限。例如，如果預期利率上升，可以考慮購買短期美債，以降低利率風險。
通膨風險：當通貨膨脹率上升時，債券的實際收益率會下降。這是因為通貨膨脹會侵蝕投資者的購買力，使得債券的利息收益率無法完全抵消通貨膨脹帶來的損失。投資者在購買美債時需要考慮通貨膨脹率，並選擇與自身風險承受能力相匹配的債券期限。例如，如果預期通貨膨脹率上升，可以考慮購買與通貨膨脹挂鉤的債券，以降低通膨風險。
信用風險：雖然美國政府的信用評級通常很高，但仍然存在違約風險。例如，如果政府財政狀況惡化，可能會導致政府無法按時償還債務，從而導致債券價格下降。投資者在購買美債時需要了解美國政府的財政狀況，並選擇信用評級較高的債券，以降低信用風險。
流動性風險：某些美債可能難以在市場上出售，特別是那些期限較長或交易量較小的債券。投資者在購買美債時需要考慮債券的流動性，並選擇交易量較大的債券，以降低流動性風險。

除了上述風險之外，投資者還需要考慮其他因素，例如投資目標、風險承受能力、投資期限等。在投資美債之前，建議投資者諮詢專業的財務顧問，以制定適合自己的投資策略，並有效管理投資風險。

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