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輝達 (NVIDIA) 公布 2025 財年第二季財報，營收年增 122%，但成長率已顯著放緩，遠低於前兩季，導致股價重挫，單日蒸發近 2000 億美元。自 6 月股價登頂以來，市值已蒸發 4,417 億美元。
DA Davidson 董事總經理 Gil Luria 指出，成長放緩是目前該股的主要擔憂，並預估輝達至少明年會出現成長放緩，甚至可能在某個時候收入會下降。他表示：「這種成長放緩是目前該股的主要擔憂，也是我對這家人工智慧巨頭維持 ‘中性’ 評級的原因。」
Luria 認為，輝達的增長速度可能無法持續，並指出：「至少明年，輝達會出現成長放緩，並且可能在某個時候收入會下降。」他補充道：「如果看一下共識預期和賣方預期，就會發現輝達增長將繼續以非常非常高的速度增長，考慮到輝達的收入是其他公司的利潤率，這種增長很難證明是合理的。」
分析師擔憂，大型科技公司可能放緩支出，進而影響輝達的人工智慧晶片銷售，導致輝達成長放緩。輝達是人工智慧晶片領導者，其產品廣泛應用於大型科技公司，如微軟 (Microsoft)、亞馬遜 (Amazon)、Alphabet (Google) 和 Meta 等。
儘管如此，輝達執行長黃仁勳仍然對 Blackwell 晶片的未來需求抱持樂觀態度。他表示，對這家人工智慧領導者的新一代 Blackwell 晶片的需求「令人難以置信」。
Jefferies 分析師 Blayne Curtis 則表示，輝達當前季營收預估為 325 億美元 (正負 2%) 似乎「不錯，但還不夠好」。CarsonGroup 市場策略師 Ryan Detrick 也指出，這次的漲幅比我們之前看到的要小得多。「甚至未來的指引也有所提高，但同樣不是按照前幾季的調整。這是一家偉大的公司，營收仍以 122% 的速度在增長，但看起來這個財報季的期望門檻設得太高了。」
儘管輝達面臨成長放緩的挑戰，但其在人工智慧領域的領導地位仍不容小覷。許多華爾街分析師仍然樂觀看多輝達股票，因為他們對 Blackwell 晶片延遲的擔憂在財報電話會議期間有所緩解。
輝達的成長放緩是一個警訊，顯示人工智慧市場的快速增長可能已趨緩。但輝達仍然是人工智慧領域的領導者，其未來發展仍值得關注。
