選擇權權利金怎麼看?時間價值與內涵價值的攻略

選擇權權利金怎麼看?時間價值與內涵價值的攻略


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選擇權權利金怎麼看?看似複雜,其實掌握時間價值和內涵價值的變化規律就能輕鬆理解。越靠近價內,時間價值就越低,內涵價值卻越高,反之亦然。以選擇權報價表為例,最中間的位置時間價值最大,往上往下遞減。而Put選擇權則越接近價平位置,時間價值就越大,越遠離指數則越小。只要抓住這些變化規律,你就能有效地解讀選擇權權利金的報價,找到投資機會!

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選擇權權利金的組成:時間價值與內涵價值

選擇權權利金是購買或出售選擇權的價格,它反映了選擇權的價值。而選擇權的價值則由兩個主要因素決定:時間價值和內涵價值。理解這兩個概念對於掌握選擇權交易至關重要,因為它們直接影響著權利金的漲跌,進而決定交易的盈虧。

時間價值指的是選擇權持有者在未來可以行使選擇權的權利所帶來的價值。時間價值會隨著時間的推移而遞減,因為距離到期日越近,選擇權的價值就越低。舉例來說,一張距離到期日還有六個月的選擇權,其時間價值會比一張距離到期日只有一週的選擇權高。這是因為,在較長的時間內,標的資產的價格有更大的波動空間,而選擇權持有者可以利用這個波動空間來獲利。

內涵價值指的是選擇權的內在價值,它代表著選擇權目前可以立即行使所帶來的價值。內涵價值與標的資產的價格息息相關。對於買權而言,如果標的資產的價格高於執行價格,則該買權具有內涵價值;反之,如果標的資產的價格低於執行價格,則該買權沒有內涵價值。對於賣權而言,如果標的資產的價格低於執行價格,則該賣權具有內涵價值;反之,如果標的資產的價格高於執行價格,則該賣權沒有內涵價值。

選擇權權利金的變化規律可以透過觀察選擇權報價表來了解。在選擇權報價表中,最中間的位置通常是時間價值最大,往上往下遞減。這是因為最中間的位置通常是價平選擇權,也就是執行價格與標的資產價格相等的選擇權。價平選擇權具有最大的時間價值,因為它有最大的波動空間。而越往價內或價外,時間價值就越低。

了解時間價值和內涵價值的關係,可以幫助我們更好地理解選擇權權利金的變化規律。在選擇權交易中,我們需要同時考慮時間價值和內涵價值,才能做出明智的投資決策。

選擇權賣方保證金要多少?

了解選擇權賣方保證金的計算方式,是進行選擇權交易時不可或缺的一環。當您選擇成為賣方,例如賣出賣權(Sell Put),您需要繳納一定金額的保證金,作為您履約義務的擔保。這筆保證金的金額會根據標的資產、履約價格、到期時間等因素而有所不同。

延續上段的例子,目前大盤指數為14400,您認為一個月後大盤不會跌破13800,因此選擇賣出賣權(Sell Put)13800。從下表中可以找到賣權-履約價13800-賣出點為124點,因此,賣出一口賣權(Sell Put)13800 可以獲得的權利金=50×124×1=6200。

依據臺灣期貨交易所提供的表格,可以看到保證金又分為結算保證金、維持保證金跟原始保證金。當我們要計算賣方的保證金時,只需要看「原始保證金」這欄即可。從圖表中可以看到,台指選擇權保證金最高金額為 48000。

以下列出計算賣方保證金的步驟:

  • 確認標的資產: 首先要確認您交易的標的資產,例如台指選擇權、個股選擇權等。
  • 找到原始保證金: 根據交易所提供的保證金表格,找到對應標的資產、履約價格和到期時間的「原始保證金」。
  • 計算總保證金: 將原始保證金乘以您交易的口數,即為您需要繳納的總保證金。

例如,您賣出 1 口台指選擇權,其原始保證金為 48000,那麼您需要繳納的保證金為 48000 元。

需要注意的是,保證金金額可能會隨著市場波動而有所調整,交易所會根據市場狀況定期更新保證金表格。因此,在進行交易前,務必確認最新的保證金資訊,並做好風險管理的準備。

選擇權權利金怎麼看?時間價值與內涵價值的攻略

選擇權權利金怎麼看?. Photos provided by unsplash

權利金、保證金與交易稅的計算方式

選擇權的成本計算方式依據買賣雙方的角色不同,金額也會不同。從上圖中可以看出,買方是下注者,需要付出的成本(也就是權利金)為一個籌碼50元 × N (時價),玩家可自行選擇每次賭注要賭多少籌碼、並且自己決定要押在哪個位子。賣方則是莊家,須先支付保證金以確保輸錢時有錢可支付給買方;同時,賣方可收回買方提供的權利金。

為投注者,須付出權利金(也就是要下注的籌碼)。計算方式為權利金×50×口數,買方可自行決定要下注多少。莊家,為保證有足夠的金額賠償給買方,須先付出保證金。金額依據選擇權類型不同而有差異。

而隨著買方、賣方的角色差異,兩者所需付出的成本也大不相同。那權利金、保證金及交易稅該怎麼計算?我們將再下方一併說明統整。

權利金的計算方式取決於選擇權的種類和標的資產的價格。例如,買入認購選擇權的權利金,通常會隨著標的資產價格的上升而增加,反之亦然。而賣出認購選擇權的權利金,則會隨著標的資產價格的下降而增加,反之亦然。

保證金的計算方式則取決於選擇權的種類、標的資產的價格和交易所的規定。一般而言,賣出選擇權的保證金會比買入選擇權的保證金高,因為賣方承擔了更大的風險。

交易稅的計算方式則取決於交易所的規定和國家/地區的稅收政策。一般而言,選擇權交易會被課徵交易稅,金額通常會根據交易金額而有所不同。

以下舉例說明權利金、保證金和交易稅的計算方式:

假設您想買入一張台積電的認購選擇權,履約價為 500 元,到期日為 2024 年 1 月 1 日。目前台積電的股價為 480 元,而這張認購選擇權的權利金為 20 元。

您需要支付的權利金為 20 元 × 50 × 1 = 1000 元。

您需要支付的保證金則取決於交易所的規定。一般而言,買入認購選擇權的保證金會比較低,例如 500 元。

您需要支付的交易稅則取決於交易所的規定和國家/地區的稅收政策。一般而言,選擇權交易會被課徵交易稅,金額通常會根據交易金額而有所不同。

了解權利金、保證金和交易稅的計算方式,是進行選擇權交易的第一步。在進行任何交易之前,請務必仔細研究相關的費用和成本,並確保您了解所有相關的風險。

權利金、保證金與交易稅的計算方式
項目 說明 計算方式 舉例
權利金 買方需要支付的費用,為下注的籌碼。 權利金 × 50 × 口數 20 元 × 50 × 1 = 1000 元
保證金 賣方需要支付的費用,用於確保輸錢時有錢可支付給買方。 依據選擇權類型、標的資產價格和交易所規定而有所不同。 一般而言,買入認購選擇權的保證金會比較低,例如 500 元。
交易稅 根據交易所規定和國家/地區的稅收政策而有所不同。 一般而言,選擇權交易會被課徵交易稅,金額通常會根據交易金額而有所不同。 依據交易所規定和國家/地區的稅收政策而有所不同。

時間價值與內涵價值的關係

理解時間價值和內涵價值的關係,對於掌握選擇權權利金的變化至關重要。簡單來說,時間價值與內涵價值呈現一種此消彼長的關係。時間價值指的是選擇權因到期時間而產生的價值,它隨著時間的推移而逐漸減少,直到到期日為零。而內涵價值則代表選擇權本身的價值,它與標的資產的價格息息相關,當標的資產價格有利於選擇權持有者時,內涵價值就會增加。

以買入認購權為例,當標的資產價格越接近或高於執行價格,其內涵價值就會越高,因為買入認購權的持有者可以以執行價格買入標的資產,並以更高的市場價格賣出,從中獲利。而時間價值則會隨之減少,因為距離到期日越近,選擇權持有者能利用時間價值獲利的空間就越小。反之,當標的資產價格遠低於執行價格時,買入認購權的內涵價值就會很低,甚至為零,因為持有者沒有理由以執行價格買入標的資產。此時,時間價值就成為選擇權的主要價值來源,因為還有時間等待標的資產價格上漲,讓選擇權更有價值。

觀察選擇權報價表可以更直觀地理解時間價值與內涵價值的關係。在報價表中,通常會列出不同執行價格的選擇權權利金,而最接近當前標的資產價格的執行價格,也就是所謂的「價平」位置,其時間價值通常最大。往上或往下,隨著執行價格與當前標的資產價格的差距越來越大,時間價值就會逐漸減少。

舉例來說,如果某個股票的現價為100元,而執行價格為105元的買入認購權,其時間價值就會比執行價格為110元的買入認購權更大。 這是因為執行價格為105元的認購權距離價平位置更近,持有者更容易獲利,因此時間價值更高。反之,執行價格為110元的認購權距離價平位置較遠,持有者需要標的資產價格大幅上漲才能獲利,因此時間價值較低。

了解時間價值與內涵價值的關係,可以幫助投資者更準確地評估選擇權的價值,並制定更合理的交易策略。在交易中,投資者需要根據自己的風險偏好和市場狀況,選擇合適的時間價值和內涵價值組合,才能獲得更高的投資報酬。

選擇權有哪些種類?

這篇文章主要是以台指選擇權作為舉例,但實際上有非常非常多種的選擇權類型,根據其不同屬性還可細分為以下幾種:

  • 美式選擇權(American Options):可以在選擇權合約到期前的任何時間行使。這意味著買方可以在合約到期日之前,隨時決定是否要行使權利。例如,如果你持有台積電的買權,你可以在合約到期日之前,隨時決定是否要以約定好的價格買入台積電的股票。美式選擇權的靈活性較高,但相對的,其權利金也較高。
  • 歐式選擇權(European Options):只能在選擇權合約到期日當天行使。這意味著買方只能在合約到期日當天,決定是否要行使權利。例如,如果你持有台積電的買權,你只能在合約到期日當天,決定是否要以約定好的價格買入台積電的股票。歐式選擇權的靈活性較低,但相對的,其權利金也較低。

台指選擇權是屬於歐式選擇權的類型,也就是說,投資者只能在合約到期日當天,決定是否要行使權利。這也代表了台指選擇權的交易策略,需要更精準的預測市場走勢,才能在到期日當天獲得最大的收益。

除了美式和歐式選擇權之外,還有許多其他的選擇權類型,例如:

  • 亞洲選擇權(Asian Options):其標的資產價格是基於一段時間內的平均價格,而不是單一時間點的價格。
  • 數位選擇權(Digital Options):其收益是固定的,與標的資產的價格無關。
  • 障礙選擇權(Barrier Options):其收益或損失取決於標的資產價格是否觸及某個特定的價格水準。

不同的選擇權類型,其交易策略和風險收益也各不相同。因此,投資者在選擇交易的選擇權類型時,需要根據自己的投資目標和風險承受能力,選擇合適的類型。

可以參考 選擇權權利金怎麼看?

選擇權權利金怎麼看?結論

選擇權權利金怎麼看?看似複雜,但其實掌握時間價值與內涵價值的變化規律就能輕鬆理解。時間價值隨著時間流逝而遞減,內涵價值則與標的資產價格息息相關。了解這兩種價值的互動關係,就能有效解讀選擇權權利金的報價,找到投資機會!

選擇權交易充滿挑戰,但只要用心學習,掌握關鍵知識,就能在風險控管中尋找出潛在的獲利機會。透過本文的說明,相信您已對選擇權權利金的組成、計算方式以及交易策略有了更深入的認識。

最後,別忘了選擇權交易是一個需要不斷學習和練習的領域。保持積極學習的心態,才能在這個充滿變數的市場中,找到屬於您的成功之路。

選擇權權利金怎麼看? 常見問題快速FAQ

什麼是價內、價外和價平?

價內、價外和價平是描述選擇權相對於標的資產價格的相對位置。價內選擇權指的是執行價格低於標的資產價格的選擇權,例如,當台積電股價為500元,而你手中持有的台積電認購權執行價格為480元,就屬於價內選擇權。價外選擇權指的是執行價格高於標的資產價格的選擇權,例如,當台積電股價為500元,而你手中持有的台積電認購權執行價格為520元,就屬於價外選擇權。價平選擇權指的是執行價格等於標的資產價格的選擇權,例如,當台積電股價為500元,而你手中持有的台積電認購權執行價格為500元,就屬於價平選擇權。

選擇權權利金會受到哪些因素影響?

選擇權權利金會受到多種因素影響,主要包括:標的資產價格、時間價值、波動率、利率和到期日。當標的資產價格上漲時,買入認購權的權利金會上升,賣出認購權的權利金會下降;反之亦然。時間價值會隨著時間的推移而遞減,因為距離到期日越近,選擇權的價值就越低。波動率指的是標的資產價格波動的程度,波動率越高,選擇權的權利金就越高。利率會影響選擇權的折現價值,利率越高,選擇權的權利金就越低。到期日也會影響選擇權的價值,到期日越長,選擇權的權利金就越高。

怎麼辨識選擇權權利金的投資機會?

辨識選擇權權利金的投資機會需要考慮多方面因素,包括市場趨勢、標的資產的價格波動、時間價值、波動率和利率等。您可以透過觀察選擇權報價表,尋找時間價值較高、波動率較大、標的資產價格有上漲潛力的選擇權。當然,您也需要評估自身的風險承受能力,選擇適合自己的投資策略。

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