注意！選擇權買方必學！時間價值流逝風險大公開

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選擇權買方有什麼風險? 雖然看似風險有限，但「時間」卻是買方最大的敵人。隨著時間流逝，選擇權的價值會逐漸減少，即使標的資產價格沒有變化，買方也可能面臨損失。換句話說，即使買方擁有無限獲利的潛力，但隨著時間越接近結算日，獲利的機會也越低，甚至可能歸零。因此，選擇權買方需要謹慎控制資金，因為「時間」的流逝，讓買方損失全部權利金的機率更高。

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時間價值流逝：選擇權買方最大的隱形殺手

選擇權買方，也就是買入Call或Put的投資人，在理論上擁有無限獲利潛力，但卻面臨著「時間」這個最大的隱形殺手。時間價值的流逝，是選擇權買方最大的風險之一，也是初學者最容易忽略的陷阱。隨著時間越接近結算日，選擇權的價格將會逐漸降低，即使標的資產價格沒有變化，也可能導致買方在結算日之前就損失資金。

舉例來說，假設你以10元買入一張到期日為一個月的Call選擇權，而這張Call的執行價格為100元。如果標的資產價格在一個月內沒有任何變化，仍然維持在100元，那麼這張Call選擇權的價值就會逐漸下降，直到到期日歸零。這表示你將損失掉當初投入的10元權利金，而沒有任何獲利。

時間價值的流逝，會讓選擇權買方在獲利上的機率相對較低。因為買方需要在時間價值流逝之前，讓標的資產價格達到預期目標，才能獲利。而時間價值的流逝速度，會受到標的資產的波動性、到期時間長短、利率等因素影響。

因此，選擇權買方在進行交易時，必須要特別注意時間價值流逝的風險，並做好風險管理，例如設定止損點、選擇更長的時間週期、或選擇更有利於時間價值的策略，以降低時間價值流逝的影響。

選擇權交易中的對賭關係

選擇權交易的本質，就是買賣雙方對於標的物價格未來走勢的對賭。買方認為標的物價格會按照自己的預期方向變動，因此買入選擇權，以期在未來以有利的價格買入或賣出標的物。而賣方則認為標的物價格不會按照買方的預期變動，因此賣出選擇權，以期收取權利金並獲利。

舉例來說，如果買方認為某股票的價格會上漲，他就會買入看漲選擇權。看漲選擇權賦予買方在未來特定時間以特定價格買入該股票的權利，但並非義務。如果股票價格真的上漲，買方就可以行使權利，以較低的價格買入股票，從而獲利。反之，如果股票價格下跌，買方可以選擇放棄權利，只損失權利金。

而賣出看漲選擇權的賣方則認為該股票的價格不會上漲，甚至可能下跌。他會收取權利金，並承擔在未來以特定價格賣出股票的義務。如果股票價格真的下跌，賣方就可以獲利。但如果股票價格上漲，賣方將被迫以較低的價格賣出股票，從而虧損。

選擇權交易的對賭關係可以總結如下：

買入看漲選擇權：買方認為標的物價格會上漲，賣方認為標的物價格不會上漲。
賣出看漲選擇權：賣方認為標的物價格不會上漲，買方認為標的物價格會上漲。
買入看跌選擇權：買方認為標的物價格會下跌，賣方認為標的物價格不會下跌。
賣出看跌選擇權：賣方認為標的物價格不會下跌，買方認為標的物價格會下跌。

選擇權交易的對賭關係，也體現在買賣雙方對於標的物價格變動的看法不同。買方希望標的物價格按照自己的預期變動，從而獲利。而賣方則希望標的物價格按照自己的預期變動，從而收取權利金並獲利。

選擇權買方有什麼風險?. Photos provided by unsplash

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買權的風險：時間價值流逝

買權的風險主要來自時間價值的流逝。時間價值指的是買權隨著時間推移而逐漸減少的價值。這是因為買權的價值取決於標的物價格的波動，而時間越長，標的物價格波動的可能性就越大，買權的價值就越容易受到影響。

想像一下，你買了一張買權，希望標的物價格上漲，但實際上標的物價格卻一直沒有變化，甚至下跌。隨著時間的推移，你的買權價值會逐漸減少，因為時間價值正在流逝。如果到期日到來，標的物價格仍然沒有上漲，你的買權就會變成一張廢紙，你會損失掉所有的權利金。

以下是一些影響買權時間價值流逝的因素：

到期日：到期日越近，時間價值流逝的速度越快。這是因為時間越短，標的物價格波動的空間就越小，買權的價值就越容易受到影響。
波動率：波動率越高，時間價值流逝的速度越快。這是因為波動率越高，標的物價格波動的可能性就越大，買權的價值就越容易受到影響。
標的物價格：標的物價格越高，時間價值流逝的速度越慢。這是因為標的物價格越高，買權的價值就越高，時間價值流逝的影響就越小。
履約價：履約價越高，時間價值流逝的速度越快。這是因為履約價越高，買權的價值就越低，時間價值流逝的影響就越大。

因此，在購買買權時，必須充分了解時間價值流逝的風險，並根據自己的投資目標和風險承受能力選擇合適的買權。

除了時間價值流逝，買權還存在其他風險，例如：

標的物價格下跌：如果標的物價格下跌，買權的價值也會下跌。
標的物價格波動過大：如果標的物價格波動過大，買權的價值也會受到影響。
市場風險：市場風險是指由於市場整體狀況變化而導致買權價值下跌的風險。

總而言之，買權是一種高風險高報酬的投資工具，投資者必須充分了解其風險和收益，才能做出明智的投資決策。

**買權的風險：時間價值流逝**
風險	說明	影響因素
時間價值流逝	隨著時間推移，買權價值逐漸減少。	到期日：到期日越近，流逝速度越快。波動率：波動率越高，流逝速度越快。標的物價格：標的物價格越高，流逝速度越慢。履約價：履約價越高，流逝速度越快。
標的物價格下跌	如果標的物價格下跌，買權價值也會下跌。	標的物價格的市場走勢。
標的物價格波動過大	如果標的物價格波動過大，買權價值也會受到影響。	標的物價格的市場波動程度。
市場風險	由於市場整體狀況變化而導致買權價值下跌的風險。	市場的整體經濟狀況和投資情緒。

選擇權的成本與收益

選擇權的成本，就是權利金。買方支付權利金，才能獲得選擇權的權利。賣方則收取權利金，並承擔履約義務。權利金的價格會受到許多因素影響，例如標的資產的價格、到期時間、波動率等等。舉例來說，小戴買入了牛肉期貨的買權，履約價格為 250 元 / 斤，他支付了 10 元 / 斤的權利金。這代表小戴花了 10 元 / 斤的成本，獲得了在未來一個月內，以 250 元 / 斤的價格購買牛肉期貨的權利。如果牛肉價格在一個月後漲到 300 元 / 斤，小戴可以選擇履約，以 250 元 / 斤的價格買入牛肉期貨，然後以 300 元 / 斤的價格賣出，賺取 50 元 / 斤的利潤，扣除權利金 10 元 / 斤，他仍然可以賺取 40 元 / 斤的利潤。但如果牛肉價格在一個月後跌到 100 元 / 斤，小戴可以選擇不履約，只損失權利金 10 元 / 斤。

選擇權的收益和損失取決於買賣雙方的角色。買方在選擇權到期時，可以選擇履約或不履約。如果履約，買方可以賺取標的資產價格與履約價格的差價，減去權利金。如果選擇不履約，買方只會損失權利金。賣方則必須在選擇權到期時，根據買方的選擇履約或不履約。如果買方履約，賣方必須以履約價格賣出標的資產，損失標的資產價格與履約價格的差價，但可以獲得權利金。如果買方不履約，賣方可以保留權利金，但沒有其他收益。

選擇權的成本和收益，會受到許多因素影響，例如標的資產的價格、到期時間、波動率等等。因此，投資者在投資選擇權之前，必須仔細研究，並評估風險和收益，才能做出明智的投資決策。

投資門檻高，小心資金被套牢

除了時間價值流逝的風險外，選擇權交易還存在著較高的投資門檻，這也是投資者需要特別注意的風險。選擇權的價格不僅受到標的價格影響，還受到履約期限、商品價格波動度等多種因素的影響，導致其價格波動性較大。因此，選擇權交易的投資門檻相對較高，需要投入較多的資金才能參與。

此外，選擇權交易制度也相當複雜，包括商品轉倉、賣方保證金等，需要投資者具備一定的專業知識才能理解。例如，商品轉倉是指當標的商品到期時，需要將其轉倉到新的合約，而賣方保證金則是指賣方需要繳納一定的保證金以確保履約。這些制度的複雜性，也增加了投資門檻，讓初學者難以輕易上手。

投資者在進行選擇權交易時，必須充分了解其投資門檻，並根據自身資金狀況進行合理的投資規劃。如果資金不足，貿然進行選擇權交易，可能會導致資金被套牢，甚至面臨更大的虧損風險。因此，投資者在進行選擇權交易前，應仔細評估自身風險承受能力，並選擇適合自己的交易策略。

例如，對於資金有限的投資者而言，可以考慮從小額投資開始，逐步累積經驗，並在資金充裕的情況下，再考慮進行較大規模的交易。同時，投資者也應該學習相關知識，了解選擇權交易的機制和風險，並掌握有效的風險管理策略，以降低投資風險，保護自身利益。

可以參考選擇權買方有什麼風險?

選擇權買方有什麼風險?結論

選擇權買方看似擁有無限獲利的潛力，但實際上卻面臨著時間價值流逝的風險，以及高投資門檻的挑戰。時間價值的流逝就像一把無形的利刃，不斷吞噬著買方手中的權利金。隨著時間的推移，即使標的資產價格沒有變化，買方也可能面臨損失。因此，了解時間價值流逝的機制，並做好風險管理，例如設定止損點、選擇更長的時間週期或更有利於時間價值的策略，對於選擇權買方來說至關重要。此外，選擇權交易的門檻較高，需要一定的資金和專業知識才能參與。初學者應該從小額投資開始，逐步累積經驗，並在資金充裕的情況下，再考慮進行較大規模的交易。重要的是，必須充分了解選擇權交易的風險和收益，並選擇適合自己的交易策略，才能在這個充滿挑戰的市場中，找到獲利的機會。