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金價今年以來大幅上漲，漲幅已達 32%，這得益於多重因素的推動，包括各國央行的寬鬆政策、美國總統大選的不確定性，以及烏克蘭和中東持續的地緣政治衝突。瑞銀 (UBS) 大宗商品策略師對黃金的未來走勢持樂觀態度，他們預測金價將在 2025 年 3 月突破每盎司 2,850 美元。
瑞銀認為，聯準會 (Fed) 的降息政策將繼續支撐金價的上漲。聯準會預計今年將降息 100 個基點，2025 年將再降息 100 個基點。其他主要央行也紛紛加入降息行列，中國和加拿大央行分別將利率下調了 25 和 50 個基點，而歐洲央行上周也實施了 25 個基點的降息。
瑞銀表示：「我們繼續將黃金評為具吸引力，並期待進一步上漲，預計到 2025 年 3 月，金價將接近每盎司 2,850 美元。」
除了央行的寬鬆政策，地緣政治風險也是推動金價上漲的重要因素。烏克蘭和中東的持續衝突，以及美國總統大選的不確定性，都加劇了投資者對避險資產的需求。瑞銀指出：「近期事件強調了黃金作為避險工具的特性及其在投資組合中的實用性。我們重申對美元計價的多元化投資組合應包含 5% 的黃金配置，以作為廣泛的避險措施。」
歷史上，Fed 首次降息後的六個月內，黃金最高可上漲 10%。市場分析人士認為：「如果川普 (Donald Trump) 在即將到來的美國大選中勝出，黃金作為政治避險工具的價值可能會抵消美元的短期升值。」
值得注意的是，央行近年來大幅增加黃金儲備，今年上半年共購買了破紀錄的 483 噸黃金。這也顯示了貨幣儲備多樣化需求對黃金的需求。8 月黃金 ETF 的投資已連續第四個月增長，總持倉量回升至近 3,182 公噸，達到年初以來的最高水平，並將今年以來的損失減少至 44 公噸。
