8月股市警鐘:風險未除,投資者須留意市場動態


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儘管8月初全球高風險資產因美國經濟衰退疑慮和日圓套利交易平倉而戲劇性地下殺,VIX指數飆升至65.73點,但隨後股市迅速恢復到下殺前的水位。然而,這並不意味著市場風險已完全解除。高盛資產配置研究負責人Christian Mueller-Glissmann認為,8月初的股市重挫是“鳴槍示警”,市場仍面臨風險。

Mueller-Glissmann 表示,雖然股市和高風險資產幾乎完全收復了8月初的失土,但人們的冒險意願卻未回籠。他指出:“我們不幸地再次面臨一個月前的同樣問題。”

野村證券策略師Yoshitaka Suda也表達了類似的擔憂。他指出,用來衡量美債1個月隱含波動度的ICE BofA MOVE指數,目前仍高於關鍵水位100點。Suda 表示:“正常而言,MOVE指數此時應已跌破100點。”

Suda還提醒投資者,市場對美國總統大選的關注度將隨著選舉日臨近而升溫。他說:“大家應謹記,之前兩次總統選舉循環,市場做多伽馬值(long gamma)的曝險部位都會在秋季來臨時開始增加。”

值得注意的是,8月期間VIX指數只花了7個交易日就從35點以上的高度恐懼水位拉回至17.6點的長期中值,下滑速率為史上最快。VIX指數28日終場大漲10.96%、收17.11點,但已較8月6日的65.73點高峰崩落近74%。

儘管市場在短期內迅速恢復,但高盛和野村證券的觀點提醒投資者,市場風險並未完全解除。VIX指數蠢蠢欲動,市場恐再度震盪,投資者應保持警惕。


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