買0050還是買台積電?XQ量化交易平台實際策略回測 市值型ETF vs. 市值龍頭股 2024-09-26 / 作者: 老墨 / 量化交易, 美股市場洞察 Lieta Research是Evan架立的全面透視美股期權的網站,在裡面可以清楚的看到造市商的行為,讓你直接打開股票戰場上的地圖迷霧。 使用我的優惠碼MOFI,可享10%折扣。同時我也會寫一系列文章做Lieta Research的教學,敬請大家期待 許多投資者在台灣股市中面臨一個兩難的選擇:買0050還是買台積電?究竟是選擇市值型ETF,還是押注市值龍頭股的高成長潛力?如果我們實際用XQ量化交易平台把這個策略進行回測,究竟會出現什麼情況呢? 0050作為一個追蹤台灣Top 50市值股票的ETF,代表著投資台灣市值最大50檔公司的多元化配置,提供相對穩定的BETA報酬。而台積電則擁有強大的競爭力,長期業績表現優異,但股價波動也較大。 這個問題在最近 不敗教主陳重銘 與 指數投資者周冠男教授的筆戰中又被拉到抬面上來了。 目錄 Toggle 為什麼要做這個比較?回測的邏輯:回測報告 - 只持有第一名 VS. 大盤回測報告 - 只持有前五名 VS. 大盤小結與發現 為什麼要做這個比較? 這個討論在台灣應該是特別多的,為什麼呢?因為台灣市值NO.1一直都是台積電,而台積電的表現一直都是領先大盤的,所以如果用後照鏡看的話,「我早就買台積電了」一定是比「我早就買0050了」來的賺。可是這也讓我開始思考:如果我買市值最大的公司,是不是可以穩定的打贏大盤呢?抱著這個疑問,我決定做一個模擬回測,讓數據說話。以下是回測的邏輯: 回測的邏輯: 回測時段:12年 (2012~2024,直接點XQ的上限)回測範圍:台股+美股全部普通股回測方法:買入當年市值最大的公司,每隔一年重新換股,只持有市值第一名,與市值型etf的績效做對比。台股對比標的 – 0050; 美股對比標的 – SPY。回測使用軟體:XQ全球贏家,盤後量化模組即可使用 回測報告 - 只持有第一名 VS. 大盤 要驗證這個假說,我們必須要看這個策略是不是一直很穩定的與大盤拉開距離。首先我們看一下在美股的表現,到現在這個MOMENT的話,只持有第一名是有賺錢,而且跑贏SPY的績效的。勝率有66% (大概2/3的機會是賺錢的)。但是要知道一個策略是不是WORK,也要考驗它是否在各時間段都成立。這個策略很明顯是在2020之後才贏大盤,在這之前是很明顯打不贏大盤的,而且在2012~2014之間還出現過不少虧損。 好的,看完美股,再來我們看一下台股,這個快樂表回測表上面SHOW出了一個吊打大盤的曲線,勝率更是高達92%。不過這只證明了一件事:台積電的漲幅比台股好。因為過去所有的市值第一名都是台積電。雖然這也證明了台積電的強大,但科學的說,樣本數太少。樣本數不足的情況下,無法很好的證明「買市值第一的公司」一定比「買市值ETF」好。 「只買市值TOP1的公司可以穩定的打敗大盤」這個假說,很明顯在上面的回測裡沒辦法證明。在美股的case裡面,很明顯「穩定」這個事實無法被驗證。於是我就開始動歪腦筋了,如果不買top 1,直接買top 5市值。這個策略是不是也很穩健的可以打贏大盤呢?在上面的參數沒有改變的情況下,我把買入的標的從Top1上升到Top 5。 回測報告 - 只持有前五名 VS. 大盤 美股的情況看起來穩定了很多,將市值TOP 5的都納進來之後,整體的獲利曲線更穩定的往上走,而且勝率也提高到了77%。為什麼造成這個現象呢?我有一個小發現,等一下在下面說。 台股這邊的話,看起來也有獲利,也看來有穩,不過…就明顯跑輸大盤了。這個也很正常,因為我們將應該要佔台股指數大宗的台積電的權重下降到20%。也看到其他Top 4不但沒有提升獲利能力,反而拉低了整個表現。 小結與發現 台股會出現上面的這些績效的原因很明顯,就是一家台積救蒼生的市場特性造成的。那美股為什麼第一個策略會那麼差呢?尤其是2012前後更是爛到爆,我把交易的detail拉出來之後,發現一個有趣的現象:「只買龍頭」策略績效差的時候,大多出現在「市值第一寶座換人前後」 這個也是很正常的現象,因為從市值第一的寶座被拉下來的公司,要碼就是後者太強,要碼就是自己陷入了業績衰退或是成長疲乏階段。這個時候第一名的漲幅不一定是最好的。所以如果投資人沒有發現這個階段的時候,就會容易出現美股那一段的情況,不但沒跑贏大盤,還可能出現虧損。 總而言之,我覺得這個回測雖然沒辦法給我「買市值前段的公司就一定贏大盤」的結論,但是也給我兩個學習,和大家分享一下: 台股現在看後照鏡買2330贏過0050是對的,但是歐印top 1這一招。如果我們參考美股的走勢,這一旦在2330的表現被超車的時候,可能會出現大幅回落,可能會跑不贏指數,也有可能會出現虧損。台股指數現在太集中在台積電,以指數投資的分散性來說真的不足,雖然這幾年好的時候真的很好,但也不能不去思考風險。 歡迎在XQ綁我的推薦碼@MOFI 我推薦可以課「盤後量化模組」,有送兩個其他的免費模組。這也是我自己最常用的模組 我會不定期的更新我在量化交易上發現的策略,請隨時關注了解更多 關於作者 老墨 我是老墨,我交易美股、選擇權。近日認真鑽研量化交易當中,希望能把我的所學可以幫助到更多人。