這些ETF殖利率超高耶!XYLD / QYLD 買之前一定要知道的事情!

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大家好我是老墨,在美股市場上有一種ETF「Covered Call ETF」受到很多投資人的觀注,尤其是對於偏愛配息的朋友們,馬上引起了他們的注意!大家可能看到這個英文名詞會好奇是什麼意思,但別急,我們後面都會解釋給大家聽。

這些商品諸如XYLD、QYLD、RYLD等等,這些ETF這幾年的殖利率居然可以高達9~13%,這樣看起來真的是投資人的福音?其實不一定呦,這一篇文章我們就來深入探討這些商品是做什麼的?以及你該不該投資它們。

XYLD、QYLD都是什麼ETF?

如果我們打開XYLD的配息紀錄,我們就可以看到他配息的殖利率真的還是滿穩的,連續幾年都是在傳統定義的「高殖利率」範圍。

類似的標的還有QYLD,我們也可以看到它的配息率比XYLD還好,都有10%以上,感覺真的是很棒的「存股」方式?

不過各位朋友是否也會好奇「這一檔etf究竟是做什麼的?可以有這麼高的殖利率?」

這一類ETF和傳統其他的ETF (例如 SPY/ QQQ) 不太一樣,它在模擬的是一個選擇權策略「Covered Call」所以我們如果要投資這一類ETF的話,一定要先了解這背後的原理,避開錯誤的投資決策。

什麼是Covered Call?

Covered call 是一種常見的選擇權策略,如果知道怎麼應用的話,這可以為你在海外投資創造更多額外的收入。

這個策略的核心是:

  1. 你持有一定數量的股票;
  2. 在此基礎上賣出看漲選擇權 (call);
  3. 當你賣出看漲選擇權時,你可以收到權利金作為回報;
  4. 如果股價在選擇權到期時,沒有超過行權價,你將保留股票並收取權利金,這樣就相當於賺取了額外的收益;
  5. 但在到期時,股價漲過了行權價,你將會把你手上的股票賣掉;

舉例來說,假設你擁有100股某公司股票,當前市價為每股50美元。你對短期內股價大幅上漲並不樂觀,因此你賣出一份到期日為一個月後、執行價格為52美元的看漲選擇權,並收取2美元的權利金。

如果到期時股價低於52美元,選擇權將失效,你仍保有股票,這個2美元就是你這個月賺到的「利潤」;

如果股價超過52美元,你可能必須以52美元賣出你的股票,這意味著你雖然放棄了超過52美元的額外漲幅,但同時享受到了股價增值的收益以及權利金的回報。

策略描述損益兩平點最大虧損最大獲利
單純持有股票持有成本50元5050元無限
持有股票與使用 Covered Call策略持有股票成本50元 賣出55元的call 收2元的權利金 一個月後到期4848元7元(5+2)   55元行權-50元成本=5 權利金=2元

如果你對選擇權策略不熟悉的話,我相信聽到這邊已經很暈了,所以我們直接畫個圖讓大家更好理解。

首先,下圖是你單純持有股票時的損益圖,往上漲多少就賺多少,反之,往下跌多少也就會虧多少,這個非常直觀。

再來下圖就是使用Covered Call的情況,我們看到藍色虛線的損平點往左邊移了,這就代表你更不容易虧錢,但同時另一個很明顯的特點是在右邊的獲利,不再是漲多少賺多少,而是會在55元(賣call的位置) 停下來,之後漲多少都不會再賺了。

不過要注意的一點是,這個損益圖有效的時間,就是你call的有效日,例如我們前面說的,是賣出1個月的合約,所以如果到期的時候,股價還是小於55元的話,這2元的權利金你就等於穩拿了。

最理想的情況就是:

  • 盤整、小跌的時候一直做covered call策略,把權利金收好收滿。
  • 在上漲的時候不做covered call策略,享受股票給你帶來的漲幅。

可以主動的開啟、關閉這個策略就可以給投資人帶來很棒的收益。

好的,那再複習一次這個策略的優缺點:

Covered Call的優點:

  1. 額外收益:即使股價不上漲或橫盤,透過賣出call,可以獲得權利金作為額外收益。等於每個月都可以一直領取權利金給你帶來的現金流。
  2. 降低持股成本:權利金可以補償股價下跌的一部分損失,讓你的損益平衡點可以往下降,減少股價波動帶來的風險。
  3. 靈活運用:適合在股市震盪或小幅上漲時運用,讓持股期間可以持續產生現金流。

Covered Call的缺點:

  1. 上行收益有限:如果股價大幅上漲,超過了賣出的選擇權的執行價格,將失去超過執行價格的額外收益。
  2. 需要持有股票:必須持有相應數量的股票,才能賣出看漲選擇權,對資金有一定要求。
  3. 股票下跌風險仍在:如果股票價格大幅下跌,權利金只能補償部分損失,股票本身的價值仍會減少。

如果用一小段話來總結的話,這個策略就是:

股價不動穩收息

股價下跌會跟跌

股價上漲不跟漲

而我們前面說的XYLD、QYLD就是模擬這個策略的「Covered Call ETF」。



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Covered Call ETF的風險報酬特徵

這些ETF既然是模擬Covered Call,所以他們的特徵也會和這個策略一樣。但問題是在於如果我們是自行操作的話,我們可以選擇什麼時候不打開COVERED CALL,當你發現股價有可能上漲的時候,你大可直接讓股票開啟狂飆模式。

但是ETF沒辦法,他們必須要不斷的重覆這個操作,這也就代表「他們永遠會」讓股票 – 收息/ 跟跌/ 不跟漲。

如上圖所示,XYLD追蹤的S&P500都已經新高了,但它的走勢仍然在底部。

如果投資人願意承受上述的特徵的話,那這就是一個好標的,不過「一個很難漲回去的股票」是不是投資人願意購買的標的,就要大家仔細思考了。

老墨的看法與小結:

老墨我個人不是很推薦這一類的ETF,如同前面所說的,這個策略是一把雙刃劍,如果是自己操作的話,它可以讓你在盤整、上漲的時候自由切換,但如果買進了ETF,就代表只能做一種模擬,它的好與壞都要照單全收。所以如果要「存」這檔的話就不一定是一個好選擇,但如果你是選擇在某些時候做靈活的調整的話,這些ETF也可以給你很多不錯的選擇。

Covered Call ETF是什麼? 常見問題快速FAQ

1. Covered Call ETF是什麼?

它們的策略是利用賣出看漲選擇權 (covered call) 的收益來支付高股息,這意味著它可以享有高股息,但是在標的資產(如 S&P 500 指數)上漲時,整體的回報會受限,而下跌的時候,也會跟著下跌。

2. 投資 Covered Call ETF 需要注意哪些事?

必須仔細評估自身風險承受能力,並瞭解其背後的機制和潛在風險。此外,投資者應優先考慮長期的投資目標、風險管理和多元化的投資組合。

附件 – 常見的Covered Call ETF

代號名稱對應標的
JEPIJPMorgan Equity Premium Income ETF標普500指數
QYLDGlobal X NASDAQ 100 Covered Call ETF納斯達克100指數
XYLDGlobal X S&P 500 Covered Call ETF標普500指數
RYLDGlobal X Russell 2000 Covered Call ETF羅素2000指數
NVDYYieldMax NVDA Option Income Strategy ETF輝達 (NVDA)
TLTWiShares 20+ Year Treasury Bond BuyWrite Strategy ETF美國20年期公債 (TLT)
TSLYYieldMax TSLA Option Income Strategy ETF特斯拉 (TSLA)
CONYYieldMax COIN Option Income Strategy ETFCOIN
MSTYYieldMax MSTR Option Income Strategy ETFMSTR
BUYWMain BuyWrite ETF道瓊全球指數
QDTERoundhill Innovation-100 0DTE Covered Call Strategy ETF那斯達克100
FTQIFirst Trust Nasdaq BuyWrite Income ETF納斯達克指數
YMAXYieldMax Universe Fund of Option Income ETFs綜合組合,買入其他Covered Call ETF
LQDWiShares Investment Grade Corporate Bond BuyWrite Strategy ETF公司債券
AMZYYieldMax AMZN Option Income Strategy ETF亞馬遜 (AMZN)
XDTERoundhill S&P 500 0DTE Covered Call Strategy ETF標普500指數
AMDYYieldMax AMD Option Income Strategy ETFAMD
FBYYieldMax META Option Income Strategy ETFMETA
APLYYieldMax AAPL Option Income Strategy ETF蘋果(AAPL)
DJIAGlobal X Dow 30 Covered Call ETF道瓊指數
MSFOYieldMax MSFT Option Income Strategy ETF微軟 (MSFT)
GOOYYieldMax GOOGL Option Income Strategy ETF谷歌 (GOOG)
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