晨星分析師：2024年Q4最被低估的「33檔美股」全攻略指南

根據晨星美國市場指數顯示，美國股市在 2024 年第三季度錄得 6% 的增長。隨著進入第四季度，我們的指標顯示股票估值已達到合理水平。根據晨星涵蓋的股票數據，截至第三季末，美國股市的價格/公允價值比率為 1.03，顯示市場略高於我們的公允價值評估。

那麼，這對 2024 年剩餘時間的投資者意味著什麼？晨星首席美國市場策略師 David Sekera 在 2024 年第四季度股市展望報告中提到：“自 2010 年以來，市場交易價格超過或達到 3% 溢價的情況僅發生過 15% 的時間。”他進一步指出，儘管整體市場定價相對合理，但仍有部分股票存在低估的潛力。不過，這些機會較為稀少，多為逆勢投資或具故事性的股票。

晨星如何進行估值？

晨星使用多種指標來評估股票的價值。這些指標包括：

• 價格/公允價值比 (Price/Fair Value): 這個指標將股票的市場價格與晨星計算的公允價值進行比較。公允價值是指晨星分析師根據他們對公司未來現金流的預期，認為股票應該值的價格。如果價格/公允價值比低於 1，則表示股票被低估。
• 經濟護城河評級 (Economic Moat Rating)：這個指標評估一家公司抵禦競爭對手並長期保持盈利能力的能力。晨星將經濟護城河評為「寬廣」、「狹窄」或「無」三種評級。一般來說，擁有寬廣護城河的公司比沒有護城河的公司更有可能保持盈利能力，因此其股票更有可能具有價值。
• 不確定性評級 (Uncertainty Rating): 這個指標評估晨星分析師對其公允價值估計的信心程度。不確定性評級越高，表示分析師對公允價值估計的信心越低。
• 晨星評級 (Morningstar Rating): 晨星評級是一個綜合評級，它考慮了上述所有因素，以及其他因素，例如公司的管理團隊和財務狀況。晨星評級從 1 星（強烈賣出）到 5 星（強烈買入）不等。評級為 4 星或 5 星的股票被認為是被低估的。

除了這些量化指標之外，晨星分析師還會考慮定性因素，例如公司的競爭地位、行業趨勢和管理團隊的質量，以得出其公允價值估計。重要的是要注意，這些只是晨星用來評估股票價值的眾多因素中的一部分。投資者在做出任何投資決策之前，應仔細考慮自己的個人財務狀況和投資目標。

晨星如何定義和評估「低估」股票

晨星將低估股票定義為交易價格低於其計算出的公允價值估計的股票，並根據其所稱的不確定性進行調整，這兩者都包含在晨星股票評級中。

• 晨星股票評級為 4 顆星和 5 顆星的股票被視為低估；評級為 3 顆星的股票被視為公允價值；而評級為 1 顆星或 2 顆星的股票則被視為高估。
• 晨星使用多種指標來衡量股票的價值，包括標準指標（如本益比或價格/現金流量），以及股票價格相對於公司未來增長前景的關係，或股票相對於其 52 週高點的交易價格。
• 晨星經濟護城河評級也用於評估股票，它反映了公司的競爭優勢。

有關晨星如何評估股票的更多詳細資訊，請參閱以下連結提供的影片：

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33檔在晨星認為在2024 Q4被低估的股票

請注意，這不是投資建議，只是引用了晨星的這篇文章的觀點，投資人應該要自行判斷並交易。而且這篇文章的時間是10/2發佈的，也就是這個價格VS.公允價值的數值已經不準囉，有興趣的朋友可以回推計算看看。

被低估的基礎材料股

在 2024 年第三季度，基礎材料股的表現優於大盤，但隨著進入第四季度，該行業的股票估值呈現略微低估的狀況。根據晨星策略師 Seth Goldstein 的報告，超過 50% 的基礎材料行業股票獲得晨星 4 星或 5 星評級。儘管建築材料股看似被高估，但農業和化學產業的股票中，有超過一半的股票顯示出低估的潛力。

被低估的通訊服務股票

2024 年第三季度，通訊服務板塊的表現不如大盤，進入第四季度時，該板塊的交易價格較晨星的公允價值估計低 15%。晨星公司部門主管 Mike Hodel 指出，該行業中存在眾多投資機會，尤其是在電信子行業。晨星覆蓋的電信板塊中，有超過四分之三的股票獲得了 4 星和 5 星評級，顯示出顯著的低估潛力。

被低估的消費週期性股票

在 2024 年第三季度，消費週期性股票表現優於大盤。隨著進入第四季度，該行業的交易價格比晨星的公允價值預期高出 5%。晨星部門主管艾琳·拉什 (Erin Lash) 表示，該部門中僅有不到一半的股票獲得了 4 星或 5 星評級。從估值角度來看，汽車、服裝和旅遊業被認為擁有最多的投資機會。

被低估的消費者防禦產業股票

在 2024 年第三季度，消費防禦類股票表現超越大盤。進入第四季度後，該行業的估值似乎被高估了 16%。晨星特別指出，酒精飲料產業的估值顯示出明顯低估，平均股票交易價格比晨星的公允價值估計低 19%。

被低估的能源股

在 2024 年第三季度，能源股的表現不及大盤。晨星公司董事 Josh Aguilar 表示，預計 2024 年石油需求將持續疲軟。目前，能源產業的估值顯示出被低估的情況，約為 9%。特別是在鑽井行業以及綜合石油和天然氣行業，晨星認為這些板塊的所有主要股票都處於低估狀態。

被低估的金融服務股票

在 2024 年第三季度，金融服務業跑贏大盤，然而，進入第四季初，該行業的估值被高估了 8%。晨星公司部門總監 Michael Wong 表示，該行業「正日益成為選股者的市場」。他進一步指出，雖然仍有部分股票被低估，但這些股票面臨著巨大的潛在市場監管風險或市場份額的侵蝕，導致投資者對其長期成長和獲利能力產生質疑。

被低估的醫療保健股票

2024 年第三季度，醫療保健股的表現大致與市場同步，但整體交易價格比晨星的公允價值預期高出 4%。晨星公司策略師凱倫·安德森 (Karen Andersen) 表示，機會確實存在，尤其是在生物技術行業、醫療服務提供者以及醫療保健計劃領域。她指出，市場尚未完全認可生物技術和製藥公司在創新方面的潛力。

被低估的工業股

2024 年第三季度，工業股表現超越大盤，當前估值顯示被高估了 12%。晨星公司行業主管布萊恩·伯納德 (Brian Bernard) 表示，該行業的許多股票在第三季度的強勁上漲後顯得高估。然而，在農業和重型工程機械以及工業分銷領域，仍有一些單獨的投資機會。

被低估的房地產股票

2024 年第三季度，房地產股票經歷了驚人的反彈，目前的交易價格較晨星的公允價值預期溢價 2%。晨星公司高級股票分析師凱文·布朗 (Kevin Brown) 指出，該行業中僅有不到三分之一的公司位於 4 星或 5 星評級區間。利率變動仍然是推動該行業表現的重要因素。

被低估的科技股

2024 年第三季度，科技股表現不佳，落後於大盤。進入第四季度，科技行業的估值顯示被高估了 6%。然而，晨星對科技領域的長期前景仍充滿信心，特別是在雲端運算、人工智慧和半導體需求的持續擴展等領域，這些因素預計將為行業帶來強勁的長期順風。

被低估的公用事業股票

2024 年第三季度，公用事業股表現強勁，成為該季的最大贏家。然而，進入第四季度，該行業的估值顯示被高估了 14%。晨星公司策略師崔維斯‧米勒 (Travis Miller) 和安德魯‧比肖夫 (Andrew Bischof) 指出，即便考慮到利率下降和能源需求加速增長等有利因素，公用事業股的當前價格依然顯得昂貴。

總結

晨星公司對 2024 年第四季度的投資展望提出以下值得注意的觀點：

• 美股估值合理，但機會有限：晨星公司指出，截至 2024 年第三季度末，美股市場的價格/公允價值比率為 1.03，顯示市場估值合理。儘管整體市場似乎已達完美價格，但晨星認為仍有一些被低估的機會，尤其是在反向操作或故事型股票中，但這些機會比今年早些時候少得多。
• 價值股被低估，成長股被高估：以投資風格來看，小型價值股是目前最被低估的股票，其交易價格比晨星的公允價值估計低 25%。相反的，大型成長股則被高估了 14%。
• 通訊服務和能源產業具投資機會：以產業別來看，非必需消費品、公用事業和工業類股看起來最被高估。進入第四季度，唯一被低估的產業是通訊服務和能源產業。
• 晨星看好特定產業的被低估股票：晨星列出了 33 檔被低估的股票，分佈在各個產業，包括基礎材料、通訊服務、非必需消費品、必需消費品、能源、金融服務、醫療保健、工業和房地產。

總之，晨星認為 2024 年第四季度美股市場估值合理，但投資機會有限。 投資者可關注被低估的價值股、通訊服務和能源產業，並自行判斷進行投資決策。

最後再次強調一下，這不是投資建議，只是引用了晨星的這篇文章的觀點，投資人應該要自行判斷並交易。

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